企業破たんの利点は減少している。

NY Timesから：現状が厳しくなると、破たん申請は、借金を引きずリ低迷しているビジネスにかすかな望み与える。企業の規模を縮小し、対処可能な支払いを労働者と部品業社と交渉し、継続して雇用を保護し運営していける。

しかし、クレジット危機がその夢を踏み殺した。破たん保護を申請したより多くの企業は閉鎖している。と弁護士は言う。なぜなら、再構成過程に充分な融資を取得できず運営できないからである。

Linens ’n Thingsは5月に破たん申請し、今では清算している。もう一つの小売業社Mervyn’sも清算の発表をした。そして数人のアナリストは同様な状況が、先週破たん保護申請をしたCircuit Cityにも発生すると予測される。Wall Streetでは過去最大の破たんで解体された。

ということで、生き残りの戦いに負け生命線を失った。一度は債権者と共通の利益の計画を練り上げ、破たん裁判所を避けられれば、すぐに有効なクレジット無しでは法的措置を抜け出せる可能性はほとんど無いに等しい。

企業が深刻な問題に面しているのだろうか、たとえばGM,危険な賭けには気が進まない。

そして、もし企業破たんが再構成の道を提供しなければ、経営不振の企業多くの職が永久に消滅する。これから長くきつい景気低迷を意味する。

『リセッションの悪循環がさらに拡大する。』リストラ専門家Stephen F. Cooper氏は言う。彼は破たんは避けるようにと勧めている。『確実に雇用にに衝撃を与える。失業率、見通し、そして確実に消費者支出に影響を及ぼす。』

破たん申請は企業に息抜きを与え、専門家と解決する間、債権者を阻止し、弁護士と管理職は収益性に戻す方法を見つけ出す。裁判所内では、破たん企業はローン支払いと契約の修正を交渉できる。

合衆国破産法Chapter 11の下では、企業への再構成を試みる貸付業社は、裁判所の監督下から抜け出せたら企業の成功に賭けるか決定し、新しい、ローンを提供するか、既存のローンを資産に転換するかを提供。もし企業が脱出できれば、投資家に払い戻せるチャンスがある。

『Chapter 11の多くの企業は、再編成で前向きに進んで行くことができるのか、追加の資金が調達できず閉鎖するのかの間を、ふらついている。』とLinens ’n Things を代表したRichards, Layton & FingerのMark D. Collins 氏は言う。

過去のそれほどひどくない低迷時には、Collins氏は、より多くの企業は多すぎるお金を借りることには比較的簡単な問題であった。金融業社、債権者と企業の管理職は心地良い計画に取り組むことができた、それで破たん保護を申請し、法的措置を使って会社の借金のいくらかを取り消す。これが“prepackaged” パッケージ破たんである。

『しかし、もしもっとひどい状況下ではこれは働かない、それが困難な業界であるか、又は企業がバランス・シート以上の再構成が必要である時、利益が無いビジネスの売却、償却のような時、』とCollins氏は言う。

これらの状況下で企業を再構成するには会社の未来に投資をすることとが要求される。しかし投資家はそのような賭けをするには今では楽観的ではなく、『人々はたくさんの重要な取引をする事にはおじけづいている。』

信用の不足に思いとどまらされ、あるケースでは、政府の救済の可能性に請け合い、企業重役は破たんの道を避ける選択をした、そして変更を遅らせ、ビジネスを継続しそれが成功するだろう再構成を防いでいる。