どうやってLehamnがロンドンの町を爆発させたか:

投稿者: whitegru3

John Hempton(Bronte Capital )から:米国は1930年大にブローカーディーラーに非常に大きな問題があった。”Securities Exchange Act of 1934″に入り、これが不況時の法案のひとつで生き残り神に感謝したいところである。

このブローカーディーラー法案がすることはブローカーディーラーに制限をつけ、担保として取り立てられたローカーディーラーの有価証券に対して借りられる金額を制限する

わたしは弁護士ではないが素人の弁護士暫定特許で、しかしこれがどのように働くかは、ブローカーディーラーは自己のビジネスを融資するために自己の証券に対して借金はできない、顧客ビジネスのみである。よってLehman Brothersの米国ブローカーディーラーは有価証券の担保を顧客から取得し、それれがもし顧客のマージーンローンから$100Mlnであれば、Lehman が顧客の証券を使って調達できる$100Mlnだけで、それ以上ちょっぴりもだめである。これは非常に重要でなぜなら顧客の資産はLehmanの悲惨な商業不動産又は他のビジネスを融資するためには使われないという事である。

更にブローカーディーラーに$100Mlnを入金したら、それらを残高の最高140%再担保契約をして再誓約する権利を与えることができる。

よって(ブローカーが犯罪行動をしていないという条件で)、顧客はブローカーディーラーが破たんしたら自己の資金を大部分取り戻すことができる。そして自己資金比率規制が適切であるという条件で(ほとんどがそうであるが)ブローカーディーラーはつぶれない。Drexel Burhamのブローカーディーラーでさえつぶれなかった。

その結果、Lehman Brothersは破たんしたが、Lehmanの米ブローカーディーラーはしなかった。そしてその欧州ブローカーディーラーの顧客はLehmanの無担保債権者と一緒に列に並んでいる。多くのヘッジファンドがつぶれた。もっと多くが危ない。現在米ヘッジファンドビジネスは放心状態で混乱し、英国のビジネス生命維持に悩んでいる。

ある意味で、これがロンドンの町の最後である。

私は英国はMaggie Thatcherのアドバイスを受け入れ、英国市場全体が資本なしで動くまで金融活動の規制を解除した。

しかし、現在バランスシートの規模で世界最大の銀行(Royal Bank of Scotland)は事実上国営化し英国ヘッジファンド業界が静脈を切断され横になり馬鹿みたいに見える。

これでLehmanが破たんする時にLehmanロンドンから米国に送られた$8blnを違った視点で置くことができる。私はこれに抗して公然と立ち上がる。しかしその現金は欧州・ロンドンブローカーディーラーの顧客口座から取得されたと予想される。確かにLehmanの顧客によって捜査されている。

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