TARPに再び強い圧力がかかり始める

投稿者: whitegru3

WSJから:Fedの最高幹部は火曜日に、次期Obama政権は不振の金融機関に資金を注入しなければいけないそして銀行から不良資産を取り上げる必要があるかもしれないと言った、中央銀行に張り詰めた政治討論を投入した姿勢。

次期大統領Barack Obamaは、10月に通過した金融救済計画の残りの資金を上院の民主党に通過運動すするために火曜日に連邦議会を訪れた。法律立案者の中でそのプログラムの効果について深い心配のあるなかで。議員はフォークロジャーを防ぐためのかなりの新しい支出で新しい条件も押している、その反面、ある人はそのプログラムをすべて廃止したいと思っている。

Fed議長Ben Bernanakeはバランス・シートから不良ローンを取り除く新しい努力を火曜日に押し出した、TARPの初期の目的。London School of Economicsでの演説で、彼は、昨年にTARP資金はグローバル金融市場崩壊を妨げる助けをしたが、不良資産は継続して金融機関のバランス・シートを詰まらせている。と警告した。その問題を解決するのは最重要であると言った。

Fed副議長はDonald Kohnは House Financial Services Committee(米下院金融サービス委員会)の前で火曜日に同じようなメッセージを届けた。両者は更に、住宅所有者たちを援助する必要があると話した。しかし彼らの強調は銀行業システムの仕事を確保することであった。

議員たちはTARPに非常に批判的である、納税者の金が計画されたようにより多くの銀行貸付を導いていない。そしてBush政権はそれが約束したようにその資金を使うことに失敗した、モーゲージフォークロジャーを妨げるための進んだプログラムのようなもの。

火曜日の会議の間、救済資金解放のObamaの口説き文句は統合するわれわれの能力を説明する助けをする何かでその問題うぇお型つけていた。と上院のJoseph Liebermanが言った、無所属党で民主党に党員集会する。Obamaのトップ経済補佐、Lawrence Summersは上院財政委員会のメンバーに自己のピッチをした。

残りのTARP資金のリクエストは不賛成の決議で進行して動いている、それが資金の解放を妨げることになる可能性がある。Obamaチームとトップ民主党議会リーダーたちは下院での決議を負かす希望はほとんどない、そこではこのプログラムの用心深さが特に高い。しかし上院での方向転換を希望している。この問題の投票は今週末に来る可能性がある。

焦げ付きローンは、今では弱い景気がより多くの借用者をデフォルトに送り込み、上昇している。銀行バランス・シート上での不良ローンの存在がこれらの金融機関の基盤の価値の不透明感をかなり増やしている。そして民間の投資と新規貸付の両方を抑制するかもしれない。とBernankeは火曜日に言った。

彼は銀行の帳簿から不良資産を取り除く3つのアプローチを設計した。一つ目はそれらを直接購入する。もう一つは政府が承諾する連邦保証を費用付きで提供し、もしそれらの資産価値がこれ以上下落すると損失を吸収する。3つ目は”Bad Bnak”\を設定する助けをする、それが金融機関から現金と交換に不良資産を購入またはBad Bankの所有権と交換。

Bernankeの分析は正直ではない。銀行はいつでもリセッションに貸付を引き締める。そのいくつかの理由はその前の周期からの全てのそれらの損失を見てコルチゾール分泌効果によるものである。(コルチゾールはストレス・ホルモンでトレーダーの研究で、損失を出すと大量のコルチゾールが分泌される。そしてコルチゾールはリスク回避をさせる。たぶん、わたしたちはTARPよりデザイナーに錠剤を作らせた方が効果的かもしれない。)

しかし銀行が貸付けを削減する十分に妥当な理由がある。最初に銀行はすべきでなかった人たちに貸付をした、それらは教訓を得た。そしてそのような同じことはそれがどれだけばかげたことか忘れるまで少なくとも5年間しないだろう。2つ目に、経済は悪化している、景気の底が見えるまで、リスク回避は全く理性的である。借用者のかなりの比率が低い所得(又は失業)で苦しんでいるそして故意に借金を支払わなくなる。厳しくなることがことが今では賢明な行動計画である。

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