Roubiniは『今年中にリセッションが終了する』と言ったことを否定

投稿者: whitegru3

重要な声明は”I am not forecasting economic growth before year’s end.”『私は今年末まで経済成長は予測しない。』

インター・ネット上での情報筋がないため下記がE-mailの文明である。

The following is a statement from Dr. Nouriel Roubini, Chairman of RGE Monitor and Professor, New York University, Stern School of Business:

“It has been widely reported today that I have stated that the recession will be over “this year” and that I have “improved” my economic outlook.

『今日、メディアで私がリセッションは今年中に終了し、私の経済見通しを上方修正したと伝えられた。』

Despite those reports – however – my views expressed today are no different than the views I have expressed previously. If anything my views were taken out of context.

この情報にもかかわらず、私の見通しは前回に発表したものと変わりはない。どちらかといえば、それは文脈を無視して解釈されている。

“I have said on numerous occasions that the recession would last roughly 24 months. Therefore, we are 19 months into that recession. If as I predicted the recession is over by year end, it will have lasted 24 months with a recovery only beginning in 2010.Simply put I am not forecasting economic growth before year’s end.

『私は何回も以前に言ったように、リセッションはおよそ24ヶ月継続するだろう。そうすると、私たちは現在19ヶ月目に入っている。もし私が予測したようになるとリセッションは年末に終了し、それで24ヶ月続いたことになり、景気回復は2010年から始まる。簡潔に言えば私は経済成長は年末前には予測していない。
“Indeed, last year I argued that this will be a long and deep and protracted U-shaped recession that would last 24 months. Meanwhile, the consensus argued that this would be a short and shallow V-shaped 8 months long recession (like those in 1990-91 and 2001). That debate is over today as we are in the 19th month of a severe recession; so the V is out of the window and we are in a deep U-shaped recession. If that recession were to be over by year end – as I have consistently predicted – it would have lasted 24 months and thus been three times longer than the previous two and five times deeper – in terms of cumulative GDP contraction – than the previous two. So, there is nothing new in my remarks today about the recession being over at the end of this year.

『実際に、昨年私はこれは長く深くU型の24ヶ月継続するリセッションであると議論した。その反面、コンセンサスはリセションは短く浅いV型で8ヶ月続くであろうと議論した。(ちょうど1990~91年と2001年の時のように)この討論は今日ではすでに終わっている。われわれは19ヶ月目のひどいリッセションにいて;よってV型はもはや問題外でわれわれは深いU型リセッションにいる。もしこのリッセションが年末までに終了すれば、私が常に予測しているように、24日月続き、前2回のリッセションより3倍も長く5倍深いことになる―累積GDP収縮の観点から。よって本日の時点でリッションが今年末に終了するということに何も新しいニュースはない。

“I have also consistently argued – including in my remarks today – that while the consensus predicts that the US economy will go back close to potential growth by next year, I see instead a shallow, below-par and below-trend recovery where growth will average about 1% in the next couple of years when potential is probably closer to 2.75%.

『私は今日の発言を含めて一貫して主張するのは、コンセンサスは米国経済が来年には潜在的成長に近い近辺にまで戻るであろうという、私は潜在成長率が2.75%に対して翌数年間は平均1%のトレンドを下回る成長率になるだろうと見ている。』

“I have also consistently argued that there is a risk of a double-dip W-shaped recession toward the end of 2010, as a tough policy dilemma will emerge next year: on one side, early exit from monetary and fiscal easing would tip the economy into a new recession as the recovery is anemic and deflationary pressures are dominant. On the other side, maintaining large budget deficits and continued monetization of such deficits would eventually increase long term interest rates (because of concerns about medium term fiscal sustainability and because of an increase in expected inflation) and thus would lead to a crowding out of private demand.

『それから私は常に主張しているのは2010年の末にかけてW型の二番底のリッションのリスクがあるということである:片側に早期マネタリー、財政緩和政策の終わりが、経済回復が元気なくデフレーションの圧力が支配的である時に経済は新たなリセッション入りをするかもしれない。その反対に、巨額の財政赤字を抱えそしてそれらの赤字を続けて貨幣化することが結果的には長期金利を引き上げることになる(なぜなら中期の財政を維持しなければいけないという不安とそしてインフレ期待の上昇から)そしてこのようにして民間の需要の押し出し効果となる。

“While the recession will be over by the end of the year the recovery will be weak given the debt overhang in the household sector, the financial system and the corporate sector; and now there is also a massive re-leveraging of the public sector with unsustainable fiscal deficits and public debt accumulation.

『リッセションが年末に終了し経済回復は一般世帯、金融システム、企業セクターの多額の借金で軟調な伸びとなり;そして今では公共セクターの維持できない財政赤字と公共の赤字の積み上がりで巨額の再レバレージがある。

“Also, as I fleshed out in detail in recent remarks the labor market is still very weak: I predict a peak unemployment rate of close to 11% in 2010. Such large unemployment rate will have negative effects on labor income and consumption growth; will postpone the bottoming out of the housing sector; will lead to larger defaults and losses on bank loans (residential and commercial mortgages, credit cards, auto loans, leveraged loans); will increase the size of the budget deficit (even before any additional stimulus is implemented); and will increase protectionist pressures.

『更に私は最近の発言を肉付けして、雇用市場はまだ非常に弱い;私は失業率のピークは2010年に11%近くを予測する。このような高い失業率は労働収入と消費の伸びに悪影響を及ぼす;これで住宅市場の底打ちを延期することになる;それが更に大きいデフォルトと銀行ローン損失を導くことになるだろう。(追加での刺激策が実地される前ですら);そして保護貿易論者の圧力を増やすことになる。

“So, yes there is light at the end of the tunnel for the US and the global economy; but as I have consistently argued the recession will continue through the end of the year, and the recovery will be weak and at risk of a double dip, as the challenge of getting right the timing and size of the exit strategy for monetary and fiscal policy easing will be daunting.

『そのようにして、米国、グローバルの暗いトンネルの出口の明かりが見えてきている;しかし私の考えは一貫してリッセションは年末まで継続する、そして回復は弱く、2番底のリスクはある、マネタリー、財政政策の出口戦力の規模と時期を正確にする挑戦が威圧される。 』

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