金利先物レポート:貸し渋りの恐れに備え大きなオプション取引を引き起こさせた

投稿者: whitegru3

米国金利先物のトレーダーたちは週末前に最悪のシナリオに備えいていた。金曜日の取引でインターバンクでの貸し渋りからの保険として異例な大きいオプション取引が見られた。

来週のもう一段の巨額の予算削減がギリシャぎかいで承諾されるかどうか投資家の中では確かではなく緊迫感の高まりが残った。もし緊縮政策が通過しなければ、ギリシャはデフォルトを避けるために必要な国際ローンを得ることができなくなる。

負債危機はギリシャだけに孤立しておらず、Moody’sは木曜日の午後遅くにイタリアの16銀行を格下げするかもしれないといっていた。

トレーダーたちはインターバンクの貸付金利が上昇し銀行は不良国債へのエクスポージャーを制限するためにクレジットを引き締めてくるだろうと見ている。

金曜日に見られた巨大なオプション取引はPUTスプレッドで最高8万枚が取引された。3ヶ月ドルLIBORの急上昇を予測し、収益を上げ、保険とすることが目的であった。ブローカーによるともし期近9月限ユーロダラー先物が98.50へ急落したら保証を受け、インプライドのLIBORが9月19日までにで1.5%超えてくる。最高の収益はもし9月限ユーロダラーが98.50以下に急落すると得られインプライドLIBORは1.625%を上回ってくる。金曜日の引けに9月限ユーロダラー先物は4Bps下落99.565で0.435%のLIBOR予測となった。

木曜日に9月限先物は3ヶ月LIBOR0.395%を見ていた。

全体的に投資家たちは金曜日にリスクオフの基調が強く、株価の下落が物語っていた。

「グローバルでの不安が多すぎる」

弱い株式は比較的安全な米国際に連動する先物の需要を増強させる。それでも米国は自己の財政問題を抱えて戸惑っているが。

期先ユーロダラー先物は高く、2013年セクターは最高で5.5Bps高となった。

長期Treasury先物は過去最高値をつけ木曜日の高値を更新した。

9月限10年先物価格は124-30をつけ、Cash利回り換算では2.875%となる。

負債危機不安定なユーロ通貨諸国はより強いグローバル経済回復を妨げる大きな妨害であると考えられている。

国内では、FRB議長Bernankeが水曜日に米国回復は予測していたより遅いペースで進行しているとか認めていた。

この結果、FF先物は今週に2012年の中旬のFFレート初期引き上げをほとんど除外してしまった。

金曜日に2012年7月限、2012年6月末FOMC会議の期待を測定は0.5%のFFレート引き上げをわずか6%の確立に下げてしまった。これは木曜日からは変わらずで5月の雇用統計5万4千人増加が発表される前の50%からかなり減少した。期先FF先物は薄商いではあるが最初の利上げは来年の12月を見ている。

CONTRACT              SETTLE         CHANGE 

   Jul '11 Fed Funds    99.90         Unchanged 
   Aug '11 Fed Funds    99.88         Unchanged 
   Nov '11 Fed Funds    99.845        Unchanged 
   Jan '12 Fed Funds    99.83         Unchanged 
   Feb '12 Fed Funds    99.815        Unchanged 
   May '12 Fed Funds    99.775        Unchanged 
   Jul '12 Fed Funds    99.735        Unchanged 
   Sep '11 Eurodollars  99.565        Dn 4 basis points * 
   Dec '11 Eurodollars  99.49         Dn 4.5 basis points 
   Mar '12 Eurodollars  99.45         Dn 4 basis points 
   Jun '12 Eurodollars  99.39         Dn 3 basis points 
   Sep '12 Eurodollars  99.28         Dn 1 basis point 
   Dec '12 Eurodollars  99.125        Up 1.5 basis point 
   Mar '13 Eurodollars  98.965        Up 3.5 basis points 
   Jun '13 Eurodollars  98.76         Up 4.5 basis points 
   Sep  10-Year Notes   124-23+       Up 12+/32 
   Sep  Classic bonds   126-19        Up 5/32 
   Sep  Ultra Bonds     130-16        Dn 11/32 

   * A basis point is equivalent to 1/100 of a percentage point.
J.P

Buy

80000

Sep 83-85 P >

CAB

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