金利先物レポート:欧州圏の負債問題は消え去るには程遠い

投稿者: whitegru3

火曜日の米国金利先物市場では欧州の負債問題で精神的につかれきった様子が丸見えであった。それも投資家たちがこの危機がグローバル経済の停滞の引き金にはならないと楽観的な見方を見せてから1週間後になる。

火曜日に、特に期先ユーロダラー先物の価格は急騰した、トレーダーたちは短期金利は低い位置に長く止まると予測していた。

FF先物市場では、早朝にはFOMCが最初に金利引き上げをする可能性を早くて2012年9月に織り込んでいたが、引きには2012年11月に先延ばしした。期近FF先物はより商いが多く、トレーダーたちは来年の中旬での早期利上げの確立を削減した。

火曜日の動向で9月限10年債先物価格は上昇し10年債Cashのインプライドレートを3.125%近辺まで下げた。

先週にはギリシャの議会で債務を削減するために一連の歳出削減と増税が可決し、この国の負債のデフォルトを避けるために国際援助を確保する。
しかし月曜日にS&Pは現在のギリシャ救済援助提案はデフォルトに結局なる可能性があると警告した。S&Pの評価が火曜日の早朝の市場を動かす主要要因となり、金利先物価格を引き上げ、インプライドレートを低下となった。

火曜日午後にMoody’sがポルトガルの負債格付けをジャンクに下げた時に先物価格はピークに達した。

トレーダーたちは株式と金利を急騰させたリスクトレードのストラテジーを取り入れる先週の出来事に若干のやりすぎが見られたかもしれない。

祭日を含んだ短い週の初めに、トレーダーたちは先週のパーティーから若干二日酔いから起されたようであった。

Moody’sのポルトガルのクレジットの格下げ後、トレーダーたちは不良債券へのエクスポージャーは他の金融機関に貸し付ける金利を引き上げるという見通しに戻った。

2011年9月限ユーロダラー先物は火曜日にきつめのインターバンククレジットについての不安が見られた。火曜日の引けには9月限ユーロダラー先物は3ヶ月LIBORが9月19日の先物最終取引日に0.36%になるだろうと見ていた、これは金曜日の引けの0.34%から上昇していた。2011年9月限ユーロダラー先物価格は2Bps安99.64で引けた。

その間、2012年7月限FF先物は火曜日の引けにFOMCが来年の6月末にFFレートを0.5%に引き上げる確立を26%織り込んでいた、これは金曜日の38%の確立から減少した。

期先FF先物は来年の11月に0.5%の利上げを100%織り込んでいた。商いの少ない期先FF先物から正確な投資家のセンチメント読み取ることは難しい。

 

  CONTRACT              SETTLE         CHANGE 

   Jly '11 Fed Funds    99.907        Up 0.2 basis point * 
   Aug '11 Fed Funds    99.885        Up 0.5 basis point 
   Nov '11 Fed Funds    99.84         Up 0.5 basis point 
   Jan '12 Fed Funds    99.82         Up 0.5 basis point 
   Feb '12 Fed Funds    99.795        Up 0.5 basis points 
   May '12 Fed Funds    99.735        Up 1.5 basis point 
   Jly '12 Fed Funds    99.685        Up 3 basis points 
   Sep '11 Eurodollars  99.64         Dn 2 basis points 
   Dec '11 Eurodollars  99.565        Dn 0.5 basis point 
   Mar '12 Eurodollars  99.505        Up 1.5 basis point 
   Jun '12 Eurodollars  99.39         Up 4 basis points 
   Sep '12 Eurodollars  99.205        Up 7 basis points 
   Dec '12 Eurodollars  98.975        Up 10 basis points 
   Mar '13 Eurodollars  98.74         Up 12 basis points 
   Jun '13 Eurodollars  98.48         Up 13 basis points 
   Sep  10-Year Notes   122-21        Up 21+/32 
   Sep  Classic bonds   123-06        Up 16/32 
   Sep  Ultra Bonds     126-05        Up 9/32 

   * A basis point is equivalent to 1/100th of a percentage point.
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