金利先物レポート:雇用データへの期待からインプライドレートが上昇

投稿者: whitegru3

米国金利先物市場では木曜日にほとんどの先物の価格が下落した後も引き続き売られやすいままであった。

金曜日の月次雇用レポートが強い雇用増加を見せるという期待がセンチメントに火をつけ、特に木曜日に発表された民間セクターの強い雇用採用が発表されたのが理由であった。

木曜日の先物価格の下落は金利上昇上昇の期待が反映し、FRBが2012年中旬にFFレートを引き上げ始める期待感も増加した。

2012年7月限FF先物、6月末のFOMC会議の市場見通しを測定は0.5%に金利引き上げ確立を30%織り込んでいた。これは水曜日の20%の確立から上昇していた。市場は最初の利上げが9月末又は11月初期に実施される確立を100%織り込んでいたがこの時期を含む期先FF先物は商いが薄い。

木曜日の重要な相場を動かしたきっかけのひとつはADPとMacroeconomic Advisersから発表された6月の15万7千人雇用増加で、エコノミストたちが予想していた9万5千人を遥かに上回った。この結果、投資家たちは金曜日の8:30に発表される労働省からの雇用統計の数字により明るい見通しとなった。

ADPデータの数字発表後、ダウ・ジョーンズが集計したエコノミストたちの予想は10万8千人の増加から12万5千人へ上方修正された。ドイツ銀行のエコノミストは更にこれよりも高い17万5千人増加を予想している。(前回は10万人増加だった)。

木曜日の金利先物価格の下落後もインプライドレートはまだ低い水準にとどまっている、言い換えるともし金曜日の雇用の数字が予想を上回る強い数字となると更にこれ以上売られる余地があるということである。

「もし雇用が20万人近い数字となると、金利先物市場は売りに急ぐだろう」

ECB議長Jean Claude Trichetからのコメントも木曜日に金利先物価格の重荷となった。今週の火曜日にMoody’sがポルトガル債をジャンクの格付けに下げたが、それでもECBはポルトガル債を担保として受け入れると言った。Trichetの保証が投資家のリスクへの需要を呼び覚まし、株式市場の急上昇のきっかけとなり、比較的安全な米国債に連動した先物への需要を減らした。

ユーロダラー先物市場では、1年カレンダースプレッドが拡大し、市場では短期金利はより速いスピードで上昇して行くと見ている。2012年12月限ユーロダラー先物は2011年12月限ユーロダラー先物に比べ63.5Bps上回っていた、水曜日の引けは53.5Bpsだった。

欧州債問題についての緊張感が木曜日に減少しトレーダーたちは期近ユーロダラー先物への買いを入れた、トレーダーたちはインターバンククレジットの引き締めの不安が薄れてきた。2011年9月限ユーロダラー先物は9月19日の先物最終取引日に3ヶ月LIBORが0.355%を予測していたこれは水曜日の引けの0.37%から減少した。2011年9月限ユーロダラー先物は99.645で引けた。

 

CONTRACT              SETTLE         CHANGE 

   Jly '11 Fed Funds    99.915        Up 0.5 basis point * 
   Aug '11 Fed Funds    99.895        Up 0.5 basis point 
   Nov '11 Fed Funds    99.845        Unchanged 
   Jan '12 Fed Funds    99.825        Unchanged 
   Feb '12 Fed Funds    99.805        Unchanged 
   May '12 Fed Funds    99.735        Dn 1 basis point 
   Jly '12 Fed Funds    99.675        Dn 2.5 basis points 
   Sep '11 Eurodollars  99.645        Up 1.5 basis point 
   Dec '11 Eurodollars  99.56         Up 1.5 basis point 
   Mar '12 Eurodollars  99.49         Dn 0.5 basis point 
   Jun '12 Eurodollars  99.36         Dn 3.5 basis points 
   Sep '12 Eurodollars  99.165        Dn 6.5 basis points 
   Dec '12 Eurodollars  98.925        Dn 8.5 basis points 
   Mar '13 Eurodollars  98.685        Dn 10 basis points 
   Jun '13 Eurodollars  98.43         Dn 10.5 basis points 
   Sep  10-Year Notes   122-15        Dn 16+/32 
   Sep  Classic bonds   123-09        Dn 12/32 
   Sep  Ultra Bonds     126-18        Dn 10/32 

   * A basis point is equivalent to 1/100th of a percentage point.
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